配资实盘网上配资非制造业年末回暖

（本文作者钟正生，中国财政学会和中国首席经济学家论坛理事，中国金融四十人论坛特邀研究员；张璐配资实盘网上配资，平安证券资深宏观分析师）

2024年12月，中国综合PMI产出指数为52.2%，较上月提升1.4个百分点。其中，制造业生产指数回落0.3个百分点至52.1%，服务业商务活动指数提升1.9个百分点至52.0%，建筑业商务活动指数提升3.5个百分点至53.2%。

一

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

航宇科技2024年三季报显示，公司主营收入14.13亿元，同比下降17.44%；归母净利润1.47亿元，同比下降11.7%；扣非净利润1.35亿元，同比下降12.37%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入4.12亿元，同比下降22.16%；单季度归母净利润4395.3万元，同比下降14.08%；单季度扣非净利润4062.54万元，同比下降5.38%；负债率56.02%，投资收益-288.29万元，财务费用2006.56万元，毛利率29.09%。

航宇科技(688239)主营业务：从事航空难变形金属材料环形锻件研发、生产和销售。

为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

消费制造恢复较好

2024年12月中国制造业PMI指数为50.1%，较上月回落0.2个百分点，连续三个月处于扩张区间。结构上呈现以下特征：

第一，制造业需求恢复快于生产。制造业PMI新订单和新出口订单指数均回升0.2个百分点，体现内外需同步恢复；制造业生产指数为52.1%，较回落0.2个百分点，但其环比表现强于2020年以来的季节性特征。

第二，消费品制造业表现最强，以旧换新政策、年底消费高峰和抢出口共同助力消费品产需恢复。消费品制造业PMI为51.4%，比上月上升0.6个百分点；高技术制造业、装备制造业和原材料行业景气水平有所回落，PMI分别较上月回落0.9、0.7和0.4个百分点，但其生产指数都保持在50%以上的扩张区间。据中采数据，2024年12月消费品制造业生产指数较上月上升0.6个百分点至53%以上，新订单指数提升1个百分点至53%以上，新出口订单指数提示超过2个百分点至50%。

第三，制造业价格指数回落，低物价延续。原材料购进价格指数和出厂价格指数分别回落1.6和1.0个百分点。从二者与PPI环比之间的相关性推断，我们预测12月PPI环比增速从上月的0.1%回落至-0.3%，对应同比增速持平于-2.5%。12月份基础原材料价格加快下降，据中采数据，基础原材料行业购进价格指数和出厂价格指数分别为45.6%和43.2%，均较上月下降3个百分点左右。原材料价格下行一定程度上减轻了企业成本压力，但也反映出经济增长的动能仍有提升空间。

第四，中型企业景气度回升，大型企业扩张略有放缓。制造业大型企业PMI回落0.4个百分点至50.5%，继续运行于扩张区间；中型企业PMI为50.7%，较上月上升0.7个百分点，连续4个月上升；小型企业PMI为48.5%。

二

非制造业显著改善

2024年12月非制造业商务活动指数提升2.2个百分点至52.2%，创2024年4月以来新高；新订单指数提升2.8个百分点至48.7%，创2023年7月以来新高。

建筑业主要指标较快回升。建筑业商务活动指数提升3.5个百分点至53.2%，创2024年6月以来新高；新订单指数为51.4%，是2024年1月以来首次升至荣枯线以上；业务活动预期指数提升1.5个百分点至57.1%，创2024年下半年以来新高。分行业看，房屋建筑业和土木工程建筑业商务活动指数均在52%以上，新订单指数分别升至50%以上和53%以上，保交房和基建同步改善。

服务业景气度加快扩张。服务业商务活动指数提升1.9个百分点至52.0%，为2024年4月以来高点；新订单指数较上月提升1.8个百分点至48.2%；业务活动预期指数为57.6%，比上月上升0.3个百分点。从结构看，元旦假期及春节临近，年末经济活跃度上升。据国家统计局及中采数据：一是，消费相关服务业回暖。12月零售业、住宿业、餐饮业和文体娱乐行业商务活动指数均较上月提升。二是，运输相关行业表现较好，“返乡潮”或有所提前。12月铁路运输、航空运输、邮政业的商务活动指数明显上升，且指数均在55%以上。三是，金融业继续恢复，商务活动指数和新订单指数均实现连续2个月环比上升，且均在60%以上。

此外，服务业销售价格持续改善，提供核心CPI企稳信号。服务业销售价格指数提升0.3个百分点至49.1%，连续第三个月回升，与之相关的CPI服务分项及核心CPI或可巩固回升势头。企业用工出现积极迹象。服务业和建筑业从业人员指数自低位回暖，12月份分别提升0.1和2.0个百分点。

非制造业景气回暖，在高频数据中也有体现。服务业方面，12月居民跨区域出行活跃度较高，百度迁徙指数、国内客运航班、乘用车销量、家电零售额及网上实物消费相关的邮政快递揽收量均较快增长。建筑业方面，建筑工地资金到位率提升，钢铁建材表观消费量、全国水泥出库量和基建水泥直供量等指标同比改善，体现实物工作量加快形成。